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　　源头：中信建投证券商量

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　　文|贺菊颖 袁清慧 王在存

　　中药：政策利好握续开释，集采降幅合适预期。①品牌延展、渠谈扩张、订价身手强的品牌中药企业将缓缓步入高质料发展阶段。②政策红利握续开释，中药处方药放量可期。③估值处于历史偏低水平。

　　药店：24年想象边缘改善预期较强。①消笨重有望边缘向好皇冠娱乐，用药需求有望握续开释；②门诊统筹政策缓缓廓清，单店增长边缘改善预期较强；③想象高基数影响边缘放松，药店增速或将逐季向好；④估值干与历史低位，具备成立契机。

　　后续咱们看好什么：

　　处方药：时候开动，改造升级；政策触底，传统转型。时候改造开动药物面孔变化，ASCO无边企业发布最新进展，多个国产双抗、ADC、免疫疗法及细胞疗法数据值多礼贴。从调整限度来看非肿瘤限度百花皆放，减重成为首要增长极。政策信号见底，集采风险缓缓开释。改造转型的仿制药企走向估值正轮回。什么是菠菜平台

昨晚，浙江队在本赛季亚冠小组赛首轮客场1-4不敌武里南联。今天，莱昂纳多在社媒发文，鼓励全队在接下来的比赛中全力争胜。　　此役莱昂纳多在半场结束前制造点球并主罚命中，打入了浙江队全场比赛的唯一进球。　　莱昂纳多在社媒晒出了他主罚点球的视频并写道：“遗憾的是，我们本赛季亚冠首秀不尽如人意。现在是时候抬起头，继续努力，在接下来的5场小组赛中全力争胜！”

昨晚，浙江队在本赛季亚冠小组赛首轮客场1-4不敌武里南联。今天，莱昂纳多在社媒发文，鼓励全队在接下来的比赛中全力争胜。　　此役莱昂纳多在半场结束前制造点球并主罚命中，打入了浙江队全场比赛的唯一进球。　　莱昂纳多在社媒晒出了他主罚点球的视频并写道：“遗憾的是，我们本赛季亚冠首秀不尽如人意。现在是时候抬起头，继续努力，在接下来的5场小组赛中全力争胜！”

　　医疗器械：围绕院端复苏、政策出清及景观变化皇冠娱乐，精选结构契机。医疗设备：医疗新基建保管高景气，看好内镜、康复和设备上游投资契机。高值耗材：集采推动上市公司计谋救助，体恤集采落地品种事迹拐点。IVD：体恤老例诊疗复苏及政策落地。低值耗材：国内受益诊疗量复原及产物升级，国际受益大客户订单的握续获得。

　　医疗就业：看好眼科及严肃医疗等细分赛谈。2023年结尾需求握续斥地，眼科医疗就业弹性较大。

　　中医药产业链：小荷才露尖尖角。供给侧：中药注册处治专诚章程出台，促进行业恒久高质料发展；中成药集采稳步鼓舞，全体进程合适预期；基药目次救助在即，中药品种有望受益；支付端：政策春风握续加码，医保倨傲相沿中医药传承改造发展。

　　港股行情总结：本周医药全体跑赢大盘，保健品及生物制药进展较好。本周恒生医疗保健高潮0.86%，恒生指数着落2.61%，恒生医疗保健全体跑赢大盘3.47%。2023年以来，恒生医疗保健全体跑输大盘5.06%。子行业方面，本周保健品（+3.80%）、生物制药（+2.90%）子行业进展较好。

　　A股行情总结：本周医药全体跑赢大盘，IVD及医药零卖进展较好。本周医药指数高潮1.87%，万得全A指数高潮1.06%，医药指数全体跑赢大盘0.81%。2023年以来，医药指数全体跑输大盘2.03%。子行业方面，本周IVD（+6.15%）、医药零卖（+5.86%）子行业进展较好。

　　行业政策风险：因为行业政策救助带来的商量想象条件变化、价钱变化、带量采购政策变化、医保报销领域及比例变化等风险。尤其是集采、医保支付等政策的变化，对行业发展预期影响较大。

　　研发不足预期风险：新药和器械在研发过程中，存在临床入组进程不深信、疗效效果及安全性效果数据不深信等风险。

　　审批不足预期风险：审批过程中存在贵寓补充、审批过程变化等身分导致的审批周期延迟等风险。

　　宏不雅环境波动风险：宇宙经济增速进一步放缓，可能影响卑劣需求，此外还需要探究国际斟酌、时势变化、通货膨大及汇率和利率等方面的风险。

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