中新经纬11月30日电 题：11月PMI指向内需初始膨大，中游制造利润压力缓解

　　作家 杨畅 中泰证券经营所策略组首席分析师

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　　国度统计局数据浮现，11月份，中国制造业采购司理指数(PMI)为49.4%，较上月回落0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。非制造业商务行为指数50.2%，较上月回落0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业继续保合手膨大。

　　11月制造业PMI为49.4%，从往年数据来看，11月数据经常会较10月有所回升，本年11月推崇或反应制造业景气有所波动。从分娩与需求来看，11月分娩指数为50.7%，回落0.2个百分点，但仍在景气线上，标明分娩仍在膨大区间。新订单指数49.4%，新出口订单46.3%；新订单与新出口订单的差值2.9个百分点(前值为2.7个百分点)，扩大0.2个百分点，标明内需延续训诫，出口拖累新订单的推崇。

　　11月主要原材料购进价钱指数50.7%，仍在景气区间，指向PPIRM(工业分娩者购进价钱)环比涨幅收窄。出厂价钱指数48.2%，回升0.5个百分点。原材料购进价钱与出厂价钱的差值为2.5个百分点(前值为4.9个百分点)，指进取游原材料利润放缓，中游制造法子利润压力继续缓解。

　　11月原材料库存指数为48.0%，回落0.2个百分点，原材料继续去库，且去库存速率加速，补库存行为待伸开。产制品库存为48.2%，回落0.3个百分点，一样推崇为继续去库存。新订单与产制品库存的差值为1.2个百分点(前值1.0个百分点)，差值扩大，反馈需求侧的膨大相较库存去化有所加速。在手订单指数为44.4%，回升0.2个百分点，在手订单减弱速率减速，分娩与在手订单的差值为6.3个百分点(前值为6.7个百分点)，差值继续小幅收窄。

　　总的来看，11月制造业PMI呈现出波动回落的特质。从细分项来看，分娩仍在景气线上，继续膨大但速率有所放缓；新订单仍在景气线下，但新订单与新出口订单的差值扩大，指向内需初始膨大，而出口减弱是拖累新订单的推崇。原材料购进价钱继续放缓，况且与出厂价钱的差值收窄，浮现中游制造法子的利润压力继续缓解。从库存周期来看，新订单与产制品库存的差值小幅膨大，库存周期有所伸开。在手订单减弱速率减速，分娩与在手订单的差值仍在高位，仍需和顺后续分娩的合手续性。(中新经纬APP)

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